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中国基建何以打入欧美：实力+全款现汇

中国基建何以打入欧美：实力+全款现汇2016/02/05 10:26第一财经 扫描分享到好友或朋友圈

分享到分享到新浪微博 分享到空间 分享到好友 分享到朋友圈 中国企业在海外收购的过程中，受到被收购方欢迎很重要的一个原因，就是全款现汇(down payment)。

穿越亚非拉的铁路、大桥、楼堂馆所，一直是中国对外承包工程业务给人的印象。但现在，情况却有了新变化。

通过有智慧的“买买买”，中国的一批国际工程承包公司开始利用高额的外储，逐步把触角伸向那些以前壁垒较高的发达市场。

过去五年，中国的基础设施建设处于新一轮“走出去”的上升期。甚至李克强总理也在多次出访时，推介中国高铁在内的基础设施能力。欧美高端市场，也是这个上升阶段需要突破的瓶颈。

虽然中国中铁[-0.64% 资金 研报]、中国建筑[0.00% 资金 “可延续发展是我们创新工作的重要组成部份研报]、中国铁建[-0.30% 资金 研报]、中国路桥、中冶集团、中信集团等从上世纪60年代起便已在海外承揽工程，近年更急于从亚洲、非洲及南美洲等打入欧美市场。一方面是中国企业自身的实力问题，另一方面是欧美市场中较容易设定为敏感的部分，欧洲基础设施市场一直较难进入。

“中海外事件”就是这种复杂局势的典型代表。2009年，中国海外工程有限公司在波兰中标的A2高速公路项目中发生纠纷，2011年6月，该项目以与波兰高速公路管理局解除合同而告终。

欧美业务规模不断扩大

从非洲到巴基斯坦，中国交通建设[-1.54%]股份有限公司（下称“中国交建[-0.83% 资金 研报]”）海外部副总经理张保中负责企业的海外事务超过30年了。从阿富汗的道路、巴基斯坦的项目开始启动海外建设，发展到了130个办事机构，传统的市场就是亚非拉。张保中也曾经多年分管非洲市场。

现在，中国交建也开始通过兼并本地公司方式，逐渐把触角深入美国、澳大利亚。在收购之后，将这些公司的先进技术与自身较强的制造能力整合起来，形成更强的竞争优势。他对《第一财经》介绍说，在欧美市场的收购都是战略性的。比如，去年，中国交建投资了近70亿美元，收购了澳大利亚第三大建筑公司。经过整合，实验机变形丈量的分辨率是指实验机光电编码器丈量数据的可丈量的最小精度双方的利润、营业额、新签合同都有很大提升，协同效应非常好。该交易成为中国建筑企业在澳大利亚迄今最大规模的投资。同一时期，他们还在美国收购了世界上最大的石油钻井平台的设计公司F G，包揽了80%全球设计业务，与中国港机的钢结构较强的加固能力相结合。现在，新加坡、菲律宾、美国、中东的很多钻井已经开始由整合后的公司设计制造。让他不敢想象的是，根据国际工程承包界ER的排名，中国交建已经从去年的第九跃升至第五名，成为前十名中唯一的亚洲公司。

中国交建并非孤例。中工国际[-1.72% 可做拉伸、紧缩、曲折、撕裂、剪切、180度剥离、90度剥离实验资金 研报]工程股份有限公司(下称“中工国际”)则借助“一带一路”平台，参与了中国白俄罗斯工业园项目。中工国际总经理助理吕乐乐介绍说，这个项目选址在白俄罗斯首都明斯克机场附近，紧挨渝新欧铁路，交通便利。工业园统一跟政府谈政策，帮助中国企业在欧洲的工业园集群式走出去。这个项目将在今年年底完成。吕乐乐对第一财经说：“欧美走出去早，产业链成熟，中国起步晚，技术性价比高，就从风险更大的发展中国家开始，然后向发达国家转移。以往的工业园区概念就是工地，现在要做成有配套的城市概念，要有娱乐和教育设施，而且要充分拉动所在国的就业，当地人才会支持。”

中工国际也在2012年4月以1.19亿加元(约合7.37亿人民币)的价格收购了普康公司60%的股权。加拿大普康公司为北美矿山工程的领先承包商，其在金矿、锌矿、钻石、钾盐以及土木和水利工程建设等相关领域经验丰富。该协议的签署标志着中工国际作为加拿大的当地企业开始进入中资企业一直难以进入的北美采矿领域和从而能够应对医疗风险废弃物工程承包市场。

根据中国对外承包工程商会给《第一财经》提供的数据，五年来，对外承包工程企业在巩固亚洲和非洲传统市场的同时，不断加大对新市场的开发力度。在欧洲、北美洲业务增幅均超过200%，2015年完成营业额占总营业额的10.7%，创下五年来新高。中东欧市场业务从无到有，经营规模不断扩大。企业以并购当地知名企业的方式进入了西欧、北美、澳大利亚等发达国家市场。2015年新签合同按照国别分，美国和澳大利亚进入前十名。

中国对外承包工程商会发言人张湘对第一财经强调，除了上述发达国家，相当多会员企业现在已经接收到邀约。2016年，在美国和英国，还会有更多斩获。

中企收购背后的金融优势

中国交建和中工国际成功收购的背后，有中国企业不可忽视的优势——雄厚的外汇储备。清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭对第一财经说，中国企业在海外收购的过程中，受到被收购方欢迎很重要的一个原因，就是全款现汇(down payment)。

中国化工集团公司(下称“中国化工”)3日宣布，拟430亿美元收购先正达。此前，全球第二大种业公司孟山都也曾提出过类似要约，但有行业内人士对第一财经提及，在付款方式和最终价格上，都不及中国化工有优势。

中国高额的外汇储备与较为封闭的管理方式，一直以来在国际国内都饱受质疑。一个普遍的说法是，中国政府并没有藏汇于民。此外，对外投资方式又主要以购买收益率较低的美债为主，在金融危机以后，这种投资的政治、经济风险都在逐步放大。周世俭认为，包括中国化工对先正达的收购，都是将好钢用在刀刃上的漂亮动作。未来，希望能继续鼓励有实力的企业，通过这种方式用好中国的外汇储备。联合国贸发组织官员梁国勇则对第一财经称，中国国内总体上资金充裕，政策支持情况下融资成本不高，这是海外并购的重要推动力。因为在外汇储备委托贷款模式下，国内企业的美元贷款成本并不高。而且，中国企业的海外收购很多是在海外融资，因为融资成本更低、更划算。而且，这一点上，国企和民企享受的待遇是类似的。根据中国对外承包工程商会提供的资料，金融机制创新也在为项目运作提供新助力。为促进“一带一路”项目合作，中国政府筹建了丝路基金，推动设立亚洲基础设施投资银行、金砖国家新开发银行，还将构建上海合作组织融资机构。近年来，随着本币互换合作国别的增多和人民币进入特别提款权货币篮子，人民币国际化的步伐进一步加快；在政策性金融机构之外，商业性金融机构也在加大对境外投资和工程项目的支持力度。在张保中看来，自己作为央企的代表，除了评估风险和收益，还要履行国家的外交战略，不仅要“在商言商”，还要“在商言政”。而中国企业在未来走出去的过程中，还需要向欧美企业学习“本土化”。“我们与欧美公司最大的差距就在本地化，它们会愿意使用本土的总负责人和财务。”他说。

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收藏本文文章关键字基建 欧美 中国多机构预测9月基建投资增速继续上行国家统计局将于18日公布9月及三季度国民经济运行数据。多机构预测，9月社零增速回升，制造业投资增速企稳，而受益于低基数和专项债发行提前，基建投资累计增速也有望继续上行。工业方面，申万宏源宏观高级分析师秦泰指出，9月天气影响弱化，同时基建投资需求有望改善，制造业投资单月预计有所回升，叠加居民商品消费需求仍较稳定，整体工业品需求预计9月有所改善。在8月企业去库存幅度有所收敛背景下，预计后续汽车等行业生产端转为补库存或进一步带动9月工业增加值改善。预计9月工业增加值实际增速回升至6.2%左右。华创证券首席宏观分析师张瑜也指出，9月工业增加值将有所反弹。9月日均耗煤同比大概率为正，好于8月，与用电相关的几个高耗能行业仍会有所反弹。社零也有望继续回升。“8月社零增速在汽车销售的拖累下再度小幅回落至7.5%，但其他可选消费边际改善，必选消费延续稳健增长，一定程度反映前期个税减税、增值结构性减税对消费的持续促进，预计9月除汽车外的消费改善趋势将继续保持。而汽车销售预计较8月边际回暖。综合看，预计9月社零名义增速、实际增速分别回升至7.8%和5.8%，较8月分别回升0.3和0.2个百分点。”秦泰表示。投资方面，兴业证券首席宏观分析师王涵指出，9月逆周期调控力度有所上升，包括减税降费、专项债以及降准等政策，制造业投资或有所回升，基建投资增速维持平稳。华泰证券首席宏观分析员李超认为，制造业投资存在积极的结构因素。一是高技术制造业投资增长较快。国家加大对科创行业融资的支持力度，有望继续对相关投资起到拉动作用。二是技术改造投资增长较快。三是从今年末到明年一季度，PPI触底回升、工业企业盈利修复的逻辑，有望带动传统制造业投资增速企稳。张瑜认为，受益于去年三季度的低基数及今年专项债的发行提前，基建累计增速预计继续上行至3.5%附近。秦泰也认为，6月以来企业中长贷增长稳定，专项债发行速度较快；货币政策配合性操作下信用环境维持改善趋势；此外，近期政策强调不得将专项债资金用于土地储备和房地产相关领域，需落实专项债资金有效投资，挖掘投资需求潜力。预计月基建投资(全口径)累计增速或小幅回升至3.5%。而四季度有望提前下发2020年专项债额度，9月降准延续信用环境向好态势，预计四季度基建投资增速仍将维持环比偏强趋势，全年累计增速或回升至4.7%左右。（来源：经济参考报）[详细] 10:18

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