避免利益输送需进一步完善风控机制专家指出人员独立和业务考核独立是避免利益冲突
本报记者 侯捷宁
5日，中国证券业协会在京组织召开“证券公司直接投资业务创新发展”专题会，参会的券商针对市场关注比较多的证券公司直投业务中利益输送、利益冲突、内幕交易等问题结合自己公司的具体实践进行了深入探讨。 中信建投证券研究发展部总监王士明提出，在防范证券公司与直投子公司及其下属机构、直投基金之间的利益冲突与利益输送方面，人员的真正独立和券商各业务间考核的独立是避免利益冲突与利益输送的关键。
信达证券总经理助理武赠祥表示，《规范》基本上平移了原有监管制度在“保荐加直投”、“利益冲突”等方面的相关规定，同时根据直投业务的特点，有针对性地强化了自律管理，加强了日常管理、过程监督和事后问责。这将有效提升行业的风险控制水平，促进了直投业务规范、有序发展，切实维护投资者的合法权益，避免出现行业信用风险，维护直投行业的整体形象。
“如果证券公司严格按照《规范》行事，是能够杜绝利益冲突、利益输送等现象的”龙华启富投资有限责任公司总经理齐刚表示。
记者了解到，从实际情况看，多数证券公司建立完善了《信息隔离墙制度》，在人员、财务、业务运作等方面保证了直投子公司的独立运营。直投公司也建立了《防范与母公司利益冲突管理办法》等制度，对办公隔离、投资决策、人员回避、财务独立、信息隔离等方面都作了明确规范。
但是，对照《规范》的规定，证券公司和直投公司在自有资金和直投基金、不同直投基金、基金与客户和不同客户之间的利益冲突防范机制比较欠缺，应及时有效地修订并完善相关制度。
对此，安信乾宏投资有限公司董事长李军建议，为了有效防范利益冲突，直投公司在开展业务时应对不同资金之间在投资方面明确区分，设置相应的募集说明书文本，让投资者明确不同基金投资领域、投资策略和投资区域情况下选择适合自身的基金产品。为有效进行风险控制，直投公司应当结合直投基金可能存在的风险进行全面揭示，制作相应的风险揭示书文本，也可以由行业委员会统一提供参考文本。在面临募集资金压力情形下，直投公司应当扎实做好投资者资质审查工作，保证投资者的适当性并防范相应的风险。此外，直投公司也应当加强直投从业人员的管理，做好利益回避，落实评估和责任追究等制度，进一步加强风险控制。
西证股权投资有限公司董事、总经理杨江权提出，加强风控可以设立由直投子公司为主、投资人和证券公司最高层参与的风险控制与关联利益协调机制。对于证券公司内部的资源交流、合作方案，本着从直投子公司和投资人利益出发，严格的评判是否具有市场化的额外价值。
同时，原则上禁止证券公司内部的项目买卖和多个证券公司之间交换投资项目的行为。所有项目由投资决策委员会一视同仁的决策是否同意投资并支付费用，决策会议上项目介绍人、现场负责人应回避表决。
海通开元投资(000516)有限公司总经理张向阳则介绍了海通证券(600837)的风险防控机制。他说，海通证券目前已具有完善的内部控制制度和良好的风险控制机制，能够有效进行风险控制和合规管理，防范与直投子公司发生利益冲突、利益输送风险。公司制订了《海通证券股份有限公司信息隔离墙管理办法》、《海通证券防范直投业务利益冲突管理暂行办法》等，对直接投资业务与投行等业务之间可能存在的利益冲突有效进行了防范。
此外，张向阳还指出，对于直投公司自有资金投资和直投基金业务、各直投基金之间的利益冲突的防范措施建议可以从以下几点着手：一是制定严格的内部控制制度，就自有资金投资与直投基金业务，各直投基金的投资决策流程进行严格规定，保证自有资金投资、各直投基金之间投资决策独立、人员相对独立，同时应建立向配套的激励约束制度，以有效防范利益输送的风险。二是对于自有资金投资、各直投基金业务应当保证前述投资业务至少在投资领域、投资策略、投资区域、投资期或投资规模中的某一个方面存在明确的区分，以有效防范利益冲突和利益输送问题。
在具体做法方面，国泰君安创新投资有限公司总经理聂小刚表示，下一步重点工作就是对照《规范》，从三个方面强化规范管理和风险控制：一是继续完善作为独立公司的法人治理机制，从基本制度和组织构架上避免直投子公司与母公司之间的利益冲突和利益输送，杜绝利益输送产生的来源；二是进一步完善内控制度和风险管理机制，将对照《直投业务规范》逐项检查日常经营和项目运作是否严格按照内部控制制度规定执行，梳理和强化投资业务关键环节的风险控制措施；三是将对照《直投业务规范》，核对内部有关利益冲突防范和信息披露的管理办法，核对直投子公司在人员任职、机构设立、财务管理、资产管理、经营管理和业务运作等方面与母公司相互独立和利益冲突防范的实际情况，如发现问题立即整改。
“证券公司、直投子公司及其下属机构、直投基金，应当认真执行这些规定，中国证券业协会及直投专业委员会应当加强对这些规定执行情况的检查，以防范直接投资业务中可能存在的利益输送、利益冲突、内幕交易等问题。发现问题应当及时整改，并采取相应的自律管理措施。”长江成长资本投资有限公司董事、总裁吴代林说。